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　　　M1是现金加上企事业单位的活期存款，其增速长期处在相对低位。从上图中看，流通中的现金增速倒是一直处于高位，7月份的增速高达12%，这可能说明企业的预期偏弱，即企业把更多的活期存款转为定期，或持币观望。今年1-7月份民间投资增速为零，也从一个侧面反映了企业的投资意愿不足。

　　　所谓的负反馈效应，就是指一旦出现某些指标的持续下行，各种因素会相互交织影响，从而使得下行趋势进一步加强。

　　　但重心不应该放在如何让楼市见底回升上，就像过去30年为了救股市采取了多次暂停新股发行、鼓励机构资金入市等举措，但最终还是阻止不了股价指数的下滑一样。因为只要估值水平偏高、盈利增长率偏低、ROE不高等问题得不到解决，资产价格最终还是会回落。

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【编辑:张广才】