教官⋯你好大⋯轻点⋯h首席连线｜招商证券于佳琦：茅台批价见底回稳，白酒板块投资...教官⋯你好大⋯轻点⋯h
首席连线｜招商证券于佳琦：茅台批价见底回稳，白酒板块投资...教官⋯你好大⋯轻点⋯h
宋忠平指出，台军一定会感到忌惮，如果与解放军爆发军事冲突，这场演习可能就会直接转化为军事行动，解决台湾问题的进程就会大大提前，所以台当局，包括台军不敢挑衅，他们能做的仅仅是所谓的“盯控”。
中国市场上的一句老话：教官⋯你好大⋯轻点⋯h“烟搭桥，酒开路”。然而，作为中国高端白酒市场的标志性产品，茅台价格却在近期遭遇了一场剧烈波动。 据“第三方平台今日酒价”的消息，2024年飞天茅台散瓶批发参考价（简称“茅台批价”），曾在6月下旬一度跌破2100元，而在4月初，茅台批价则超2600元。此后，茅台官方出手，打出稳价组合拳稳定价格，茅台批价得以回升。 茅台批价，向来是高端白酒甚至白酒产业的风向标。此次批价波动，引发了市场大地震。那么，茅台批价持续走低的态势是否完全缓解？茅台的金融属性，是否在消退？对于投资者而言，批价下跌砸出的股价大坑，是机会还是风险？ 近期，招商证券食品饮料行业首席分析师于佳琦做客澎湃新闻《首席连线》节目，解读茅台批价下跌背后的市场逻辑。 公开资料显示，茅台的价格包括出厂价、批发价（即“批价”）、市场价和零售价。批发价通常是二级市场的交易价格，也就是二三级分销商的价格。之所以市场对批价关注最高，于佳琦表示，“短期内跟踪批价，我们可以看到背后的交易情绪，中期范围内则可以看到中期供求关系、景气度以及厂商调控方向等。从长期来看，我们会关注批价与厂商出厂价之间的关系以及中长期提价的空间。” “我们注意到在自媒体报价波动频繁的这几天行业秩序相当混乱，不同自媒体的报价口径也有所不同。我们直接接触访谈的经销商价格呈现下移趋势，稳定性更强。截止到上周四和周五，大部分经销商的正规渠道报价在2300元左右，回到本周可能有小幅提升。” 对于本轮茅台批价波动的原因，于佳琦分析认为主要是618价格调整以及黑天鹅事件。 “618前后的价格调整，包括电商平台的高额补贴以及背后供货的中间商之间的价格博弈。同时黄牛之间的价格出现踩踏，618前后的活动价格持续走低，进而传导到产业中，引起盈利中的负面情绪和经销商价格联动的下滑。”不过，于佳琦还强调在茅台批价波动的过程中，网络上有很多负面流量，导致中间加强了许多假酒群体依赖流量低价出货。“因此6月15日之后产业秩序混乱。这是一个小契机或者黑天鹅事件，引发了最近十几天价格持续走低。” “当前是白酒的传统淡季，尤其是高端白酒，淡旺季分化比较明显。主要在春节和中秋两头相对旺，但是春节更旺。”中秋是小旺季，在漫长周期中，淡季和旺季的交易量和需求量不同。淡季的需求量较低，在外部事件对情绪性催化过程中，如果需求量没有非常大的支撑，批价波动会更加剧烈。 于佳琦介绍道，过去三年也有几次类似幅度的波动，例如2020年初疫情导致大家的紧张和恐慌情绪，批价出现了15至20个点的下跌。2021年上下年转换时，上半年价格疯涨，下半年总公司出台政策进行调整，在此过程中，淡季出现无量下跌。当这些波动较大时，基本在当时交易量较小、无量下跌或者无量上涨的状态下。这就是这次波动幅度较大的原因。 对于后市情况，于佳琦认为，茅台批价已见底回稳。 “我们访谈的正规经销商，这个位置不急于出货，但是二批商的报价下跌，也会影响他们自己团购客户的心理预期，这会导致他们的价格是跟随下移的。”不过，于佳琦表示，单纯看目前的供求关系，价格上属于一个无量下跌，但跌下来其实真实消费者购买意愿会加强。 6月24日，多位上海地区经销商向澎湃新闻记者确认，已收到关于茅台将取消12瓶/箱的飞天茅台投放开箱及同步废除拆箱销售指令的通知。茅台官方出台多项组合拳，随后价格迎来三连涨，原箱价格回到2550元，散瓶价格回到2290元。 “目前因为6月的货基本已经到了，新政是7月开始落地，预计对经销商报价的散装飞天有积极拉动，收缩散装和原箱的报价差异。虽然这个政策对价格的影响有个观察窗口期，但是官方的动作的方向预期一定是明朗的，对信心有正向拉动。会避免因为政策方向不明朗导致的恐慌加剧。” 澎湃新闻注意到，茅台批价近期在波动中有所回升。7月4日，今日酒价披露的最新参考价显示：24年飞天茅台散瓶批发参考价回升至2310元。于佳琦还强调道，“如果能增加高端白酒的打假力度，我认为对于行业长远发展都是非常有利的。” 根据中国酒业协会于6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》（下称《报告》）提到，与去年同期相比，2024年1月至6月有超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临着现金流压力；超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。 于佳琦表示，从外部视角来看，《报告》一定程度上反应了行业集中的大背景，这是这几年持续在发生的，也是任何行业进入成熟期都将面临的趋势。“未来我们认为无论是品牌、渠道、终端都将呈现更加集中化更加专业化的趋势。未来渠道利润下降也是一个大趋势，这是一个纵向的变化，但横向对比来看，当前白酒经销商的综合roe应该是好于大部分食品行业的。” 当前白酒板块的投资吸引力如何？于佳琦表示，虽然短期受到淡季催化剂不足影响，板块回调较多，但行业的估值充分下移，商业模式、现金流、股息率指标都正向的改善。对长期投资的吸引力一定是上升的。 “下半年都在淡季，白酒和食品饮料的投资，未来会更加长期化，主要关注就是品牌的相对竞争力和公司治理。一方面从治理出发，关注分红率提升、股息有吸引力的公司。这类公司通过品牌的稳定性，实现长期稳定的现金流，并给股东持续回报。一方面从经营竞争力出发，关注能够在品牌和渠道建设中能胜出的公司，这类公司通过转化其他公司份额而仍然具备一定的成长性。”于佳琦说道。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:王仁兴
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《环球时报》记者通过中国长光卫星基于国产光学遥感卫星星座“吉林一号”所研发的卫星影像地理信息应用软件“共生地球”看到，花莲和平电厂确实有一座高耸的烟囱建筑，电厂在其官网介绍称，该厂位于花莲县秀林乡和平村和平工业区内，设计有两台66万千瓦燃煤火力发电机组，全厂装置容量132万千瓦。电厂的烟囱高达250米，烟囱上画有台湾少数民族图腾。这座电厂也据称是台湾东部目前发电量最大的电厂。。
增加的绝对值方面，上海仍位列榜首，达90元/月。广州、北京分别为76元/月和75元/月，四川和深圳增加了为65元/月。青海低保标准增加的虽相对不高，但已连续十四年增加。
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据台媒报道，台军方称，昨天（7日）深夜，又有1架次解放军无人机进入金门所谓“禁限制水域”上空。台媒称，自8月3日-7日，解放军无人机共计19架次分12批，连5天进入金门地区上空。
济南向城市低保对象、城市特困供养救助人员等每人补贴300元；农村低保对象、农村特困供养救助人员每人补贴200元；山西为低保对象、特困人员等困难群体每人增发的一次性生活补贴金额也是300元。
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云南城市最低生活保障省级指导标准提至每人每月700元，农村最低生活保障省级指导标准提至每年5343元/人，折合每月445.25元。此外，云南还将城乡特困人员基本生活省级指导标准统一提至每月910元。
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据台媒报道，台军方称，昨天（7日）深夜，又有1架次解放军无人机进入金门所谓“禁限制水域”上空。台媒称，自8月3日-7日，解放军无人机共计19架次分12批，连5天进入金门地区上空。
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增加的绝对值方面，上海仍位列榜首，达90元/月。广州、北京分别为76元/月和75元/月，四川和深圳增加了为65元/月。青海低保标准增加的虽相对不高，但已连续十四年增加。
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近日，民政部和财政部印发《关于切实保障好困难群众基本生活的通知》称，要做好低保等基本生活救助工作，为部分人群增发一次性生活补贴。据不完全统计，山西、河南、兰州、济南等多地发放金额超200元。
深圳低保边缘家庭社会救助认定标准从每人每月1950元提至2048元，特困人员基本生活供养金标准从每人每月2080元提至2184元。
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东部战区空军参谋部某处处长张智说：“此次行动，系统检验了信息化条件下体系进攻战役战法，锤炼提升了对岛屿要害目标精确摧毁能力，确保空中力量打得快、打得准、打得狠。”
五是请全体市民游客服从社区的安排，按指定的时间到指定的地点参加核酸检测，做到应检尽检，不漏一人。大家务必做好个人的防护。（总台记者 杨涛 陈龙 张伟克 王博丰 钟华夏）
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也就是说，如果美国不在这条路上悬崖勒马，必然加剧中美关系紧张升级。中国决不会在国家核心利益上做出任何妥协和退让，根本不存在什么“反应过度”的问题。如果美方真像布林肯说的那样，要展现负责任的态度，降低误判风险，那就应该对佩洛西窜台做深刻的反思，根本扭转在台湾问题上的危险倾向。
湖北为低保对象按照当月补助水平、特困供养人员按照当月基本生活标准增发一次性生活补贴。湖北还称，受疫情影响严重地区，可为临时生活困难群众按照不低于一个月城市低保标准，发放一次性临时救助金。
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既讽刺又荒诞的是，华盛顿当前对中国的几个指责重点，反过来用在美国身上才是恰当的，仿佛它是在照镜子的时候想到的这些话。比如指责中国“改变台海现状”“破坏地区和平与稳定”“军事恫吓”等，大家听听，这说的不都是美国自己吗？只要换一个主语，就可以作为对美国近年来在亚太包括台海行为的准确概括与总结。这一次，华盛顿把它的强盗逻辑发挥到了极致。
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河南为低保对象、特困人员每人增发210元一次性生活补贴。此外，河南还重点关注失业人员、低保边缘人口和防止返贫监测对象，将38.2万低收入人口纳入动态。