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　　　生猪行业上下游盈利逐年缩水，阶段性亏损加剧

　　　另外，行业集中度的提升，挤占了中小散户生存空间，短期内市场入场行为增多。从图5可见得，二次育肥交易活跃时间段多发生在季节性猪肉需求淡季，屠企被动和二育买方形成竞争关系，采销不匹配时有发生，加剧了屠宰端亏损。二次育肥集中补栏，供应缩减带动盈利上涨，养殖端在亏损期产能去化速度减缓，而盈利期存在非理性增产，皆造成后期养殖平均盈利水平降低；叠加二育猪源多增加猪肉供应量，阶段性产销不匹配加剧，后期养殖端亏损周期延长。

　　　2018-2023年规模养殖集团的产能占全国产能比重斜坡式增加，非洲猪瘟疫病后增速加快，2023年全国TOP10养殖企业生猪出栏16351.67万头，占比达22.50%。规模化生猪养殖属于资金密集型行业，前期建厂、设备购置、土地环保投入成本高，形成沉没成本，需要较长周期回笼资金；养殖集团盈利期主动扩产，亏损期被动稳产，保证稳定的猪源供应和现金流。无猪病的情况下，产能变化趋势表现为阶段性震荡增加，也造成养殖行业增产快速而减产缓慢，产能持续处于相对充裕状态。

　　　非洲猪瘟后越来越多的养殖集团公司选择布局下游屠宰端，平衡了部分过剩产能，叠加内供猪源宰杀的成本优势，一定程度上减轻亏损程度，因此在亏损周期下，部分规模场依旧能够逆周期稳产或扩产。养殖、屠宰企业为争夺市场份额，而展开产品价格博弈，加剧了行业竞争，共同导致生猪行业上下游总体盈利逐年缩水至低位。

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【编辑:王德茂】