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　　　因此，从我们的体系视角来看，当市场利率回调至2.57-2.58%位置时，减仓是大概率不合意的。有趣的是，市场部分资金流仿佛也“认可”我们的主观判断，因此在事件驱动看起来冲击巨大的情况下，其实市场表现很有限、很理性，甚至以7年为界形成了多头趋势的机会。

　　　利率是经济的镜面反射和另一种存在形式；利率是一种资产价格，供需决定价格，也就是“货币”+“信用”框架反馈的供需两端。

　　　今年上半年医药板块表现整体较差，我们认为主要有几点原因：一是往回看，去年一季度因为放开后的需求高峰带来的基数一次性影响；二是当前看，自去年三季度以来的医疗反腐，在一定程度上仍然影响着部分子领域当前的业绩表现；三是往后看，似乎还未看到特别明确的新主线走出来。

　　　2024年二季度，虽然政策有所加码，但宏观基本面未发生大的变化，内部结构分化较大，地产和消费仍持续偏弱，制造业和出口相对不错。各类资产的运行方向延续了去年以来的态势。

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【编辑:赵大华】