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　　　上一次，资本市场对白酒如此悲观还是2013年的时候。彼时，三公消费禁令斩断了白酒40%左右的市场需求，叠加

　　　这一次，白酒业虽然遇到的经营困境不一样，但仍然相信可以通过时间换空间，最终走出低谷。

　　　一方面，2021年2月之前，市场曾疯狂扎堆抱团，导致白酒整体估值超70倍。如今持续下跌，挤估值泡沫是一个重要因素。另一方面，则是业绩增速放缓逐渐成为现实，且悲观预期长期业绩回归低速。

　　　这一次，白酒业又遇到了重大经营困境，以致于估值已经回撤到十年之前。

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【编辑:吕文达】