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　　　需求端逐渐利空、行业短线操作行为增多，是行业盈利水平下滑的次要因素。

　　　综上所述，在生猪行业无重大疫病爆发的前提下，未来生猪行业集中度或进一步提升，短周期内行业竞争局面或难以改变，叠加长周期内劳动力人群对消费支撑减弱，以及操作行为增多，预计短周期内上下游盈利波动频繁，长周期内或仍处于低位运行状态。

　　　非洲猪瘟后越来越多的养殖集团公司选择布局下游屠宰端，平衡了部分过剩产能，叠加内供猪源宰杀的成本优势，一定程度上减轻亏损程度，因此在亏损周期下，部分规模场依旧能够逆周期稳产或扩产。养殖、屠宰企业为争夺市场份额，而展开产品价格博弈，加剧了行业竞争，共同导致生猪行业上下游总体盈利逐年缩水至低位。

　　　另外，行业集中度的提升，挤占了中小散户生存空间，短期内市场入场行为增多。从图5可见得，二次育肥交易活跃时间段多发生在季节性猪肉需求淡季，屠企被动和二育买方形成竞争关系，采销不匹配时有发生，加剧了屠宰端亏损。二次育肥集中补栏，供应缩减带动盈利上涨，养殖端在亏损期产能去化速度减缓，而盈利期存在非理性增产，皆造成后期养殖平均盈利水平降低；叠加二育猪源多增加猪肉供应量，阶段性产销不匹配加剧，后期养殖端亏损周期延长。

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【编辑:吴国梁】