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　　　此外，今年1-7月份央行的资产负债表缩表约2万亿元，主要是对其他存款性公司债权减少了近2万亿元所致。

　　　

去年11月份，我发表了一篇报告：《经济收缩的乘数效应如何应对》，提到一旦房地产步入长期的下行周期，房地产销售面积下降，房地产开发投资增速下降，政府土地出让金收入下降，进而使得广义财政收入下降，进而影响财政支出的增长。同时，金融收缩和实体经济收缩也将同时发生，在乘数效应的共振下，欧美色图，强奸乱伦，其拖累经济的势头很难遏制住，除非采取超常规的举措。现在已经到了9月份，不妨根据今年1-7月份的数据对收缩情况进行评估。

　　　M1是现金加上企事业单位的活期存款，其增速长期处在相对低位。从上图中看，流通中的现金增速倒是一直处于高位，7月份的增速高达12%，这可能说明企业的预期偏弱，即企业把更多的活期存款转为定期，或持币观望。今年1-7月份民间投资增速为零，也从一个侧面反映了企业的投资意愿不足。

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【编辑:汤念祖】