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　　　去年下半年以来，监管层多次提倡和鼓励券商实施并购整合，做优做强，券商合并之事进展迅速。继8月底

　　　海通证券股东权益下滑

　　　附表2022年以来，头部券商的股东权益变化情况（合并报表，亿元）

　　　对此，中信证券研究部指出：此次国泰君安、海通并购是行业首单上市券商并购，将在国有企业换股并购定价、并购退市机制、中小股东利益保护等多个方面进行尝试，有望为后续其他上市券商并购积累经验。同时，围绕证券公司对于公募基金的“一参一控”限制，风险资产剥离等问题，机构的股权运作值得关注。

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