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3.2.2.需求端:间接影响资金面波动幅度
央行买卖国债也被推出。2024年8月,央行首度通过向部分公开市场业务一级交易商买卖国债净投放1000亿元稳定资金。与MLF相比,央行通过买债向银行释放的资金并无成本,能够较好地缓解银行在负债端的压力,同时可以日内多次交易,有利于对冲当天的意外扰动,熨平季节性或突发性事件造成的资金面短期波动。
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财政支出的定性规律,体现为显著的季节性特征,即季末月财政支出往往较高(3月、6月、9月和12月),尤其是年中和年末。不过,财政支出的具体时点存在较大的不确定性,同时又在跨月的敏感时点,财政支出的早晚也会造成资金面的波动,典型的是2023年10月末的小钱荒,财政支出比预期晚了一些,资金利率明显上行。
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