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　　　1）头部酒企具备垄断地位。

　　　为方便计算，我们假设未来五粮液都不分红，其利润的90%可进入可变现资产留存下来，平均每年300亿净利润，那么可变现资产将达到2500亿。三年之后经济下行触底，利润陡降至200亿，这200亿给一个8倍的保守估值，就是1600亿。这样来看，合理市值应该在4100亿。

　　　以上是五粮液的可变现资产，也就是在不影响其生产经营的情况下，随时可以变现的资产。

　　　当前的经济环境大家有几个共识：

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【编辑:李厚福】