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　　　第四，医药行业的估值又杀回到了绝对估值和相对估值的底部，机构持仓经历反弹之后的下杀以及CXO带来的恐慌式卖出又回到极低位。截至二季度末主动型基金医药持仓占比和扣除医药基金的持仓，双双跌到历史底部。

　　　在过去这几年中，A股医药行业所有上市公司的平均研发强度（研发投入/营业收入）每一年都在提高，从2015年的2.47%提高到2023年的5.66%，提高了1倍多；而研发支出总额从2015年的177亿元提高到2023年的1367亿元，10年内增长了6.7倍，非常惊人。从股东的角度讲，现在企业赚的钱更具科技含量，这意味着未来他有机会赚更多、更持续的现金流。

　　　另外，在供给端的逻辑，对于创新药/器械是有强化的，最重要的

　　　责任编辑：石秀珍SF183

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【编辑:赵德茂】