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从单季度来看,二季度的营收依然维持着增长,因为利润率(毛利率和净利率)基本维持不变,所以其净利率也是增长的。按照这个局势,券商给出了2024年378亿的利润预测。
单从二季度财报来看,一家还在增长的消费型公司,实际静态市盈率仅有10倍(3000亿/302亿),如果按照券商给出的预计利润来算,甚至更低。那这就不是低估了,甚至可以说是市场失灵给出的错误价格。但正如我一向的观念,我们要敬畏市场,从财报中找不出原因,我们要去行业中找。
结合以上,我大致可以判断出目前多数投资者的观念:五粮液作为高端白酒,是经济活动中的润滑剂,以往如房地产、基建工程等这些消费高端白酒的大户现在都在生死线上挣扎,高端白酒的销量下滑只是时间问题。哪怕今年利润依然可以维持增长,明年呢?后年呢?且随着人口老龄化,年轻人不喝白酒,老家伙因身体原因喝不了白酒,这一趋势只会愈演愈烈……所以五粮液的价格依然高估,还要继续回调。
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【编辑:孙应吉】