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　　　回头来看，伊利、蒙牛的现金流结构均在改善。

　　　眼下，伊利处于市值低谷。2024年9月5日，该公司报收22.52元/股，总市值1434亿元。其最高市值曾超过3000亿元。

　　　这主要与行业趋势有关。尼尔森IQ数据显示，2021、2022、2023年乳制品全渠道收入同比分别增长7.90%、下滑6.50%、下滑2.40%。2024年上半年，乳品市场全渠道销售增速同比下滑2.5%。作为对比，同期饮料市场全渠道增速为6.9%。

　　　它们对上下游占款能力在提升。财报显示，2014-2023年，伊利/蒙牛上下游占款（预收款项+应付账款占营业收入比例）分别从14.2%/19.0%提升至18.7%/22.6%。

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【编辑:马连良】