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　　　2018-2023年规模养殖集团的产能占全国产能比重斜坡式增加，非洲猪瘟疫病后增速加快，2023年全国TOP10养殖企业生猪出栏16351.67万头，占比达22.50%。规模化生猪养殖属于资金密集型行业，前期建厂、设备购置、土地环保投入成本高，形成沉没成本，需要较长周期回笼资金；养殖集团盈利期主动扩产，亏损期被动稳产，保证稳定的猪源供应和现金流。无猪病的情况下，产能变化趋势表现为阶段性震荡增加，也造成养殖行业增产快速而减产缓慢，产能持续处于相对充裕状态。

　　　非洲猪瘟后越来越多的养殖集团公司选择布局下游屠宰端，平衡了部分过剩产能，叠加内供猪源宰杀的成本优势，一定程度上减轻亏损程度，因此在亏损周期下，部分规模场依旧能够逆周期稳产或扩产。养殖、屠宰企业为争夺市场份额，而展开产品价格博弈，加剧了行业竞争，共同导致生猪行业上下游总体盈利逐年缩水至低位。

　　　需求端逐渐利空、行业短线操作行为增多，是行业盈利水平下滑的次要因素。

　　　综上所述，在生猪行业无重大疫病爆发的前提下，未来生猪行业集中度或进一步提升，短周期内行业竞争局面或难以改变，叠加长周期内劳动力人群对消费支撑减弱，以及操作行为增多，预计短周期内上下游盈利波动频繁，长周期内或仍处于低位运行状态。

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【编辑:张成基】