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2018-2023年规模养殖集团的产能占全国产能比重斜坡式增加,非洲猪瘟疫病后增速加快,2023年全国TOP10养殖企业生猪出栏16351.67万头,占比达22.50%。规模化生猪养殖属于资金密集型行业,前期建厂、设备购置、土地环保投入成本高,形成沉没成本,需要较长周期回笼资金;养殖集团盈利期主动扩产,亏损期被动稳产,保证稳定的猪源供应和现金流。无猪病的情况下,产能变化趋势表现为阶段性震荡增加,也造成养殖行业增产快速而减产缓慢,产能持续处于相对充裕状态。
非洲猪瘟后越来越多的养殖集团公司选择布局下游屠宰端,平衡了部分过剩产能,叠加内供猪源宰杀的成本优势,一定程度上减轻亏损程度,因此在亏损周期下,部分规模场依旧能够逆周期稳产或扩产。养殖、屠宰企业为争夺市场份额,而展开产品价格博弈,加剧了行业竞争,共同导致生猪行业上下游总体盈利逐年缩水至低位。
需求端逐渐利空、行业短线操作行为增多,是行业盈利水平下滑的次要因素。
综上所述,在生猪行业无重大疫病爆发的前提下,未来生猪行业集中度或进一步提升,短周期内行业竞争局面或难以改变,叠加长周期内劳动力人群对消费支撑减弱,以及操作行为增多,预计短周期内上下游盈利波动频繁,长周期内或仍处于低位运行状态。
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【编辑:张成基】