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　　　2023年中央金融工作会议提出“支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石”的宏观方向。2024年证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》进一步提出“到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的具体要求。国君海通合并方案的推出标志着一流投行的建设与改革开始充分落地于实践，围绕优化行业资源配置的后续举措值得期待。

　　　国君海通并购方案的落地有望深度推动行业资源优化配置，并为证券行业后续并购重组打开空间。在此趋势下，行业活力和资本市场关注度有望显著提升，推荐：1）同属同一实控人的证券机构；2）后续市场化并购可能性较高的证券公司。

　　　A股成交额大幅下降，信用业务风险暴露，自营业务投资亏损，资本市场改革进度不及预期，收购进展不及预期或失败风险。

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【编辑:汤念祖】