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　　　4.3.4 市场空间测算

　　　在其他方面，阳光电源2019-2021的资产负债率较为稳定，维持在61%-62%之间，2022年资产负债率出现一定上浮，2023年有所回落；阳光电源2019-2023的应收账款周转率稳定上升，从1.78逐步提升至3.94；阳光电源2019-2023的研发费用逐年上升，从2019年的6.36亿元提升至2023年的24.47亿元，CAGR为140.05%。

　　　随着中国对光伏行业的补贴退坡以及平价上网时代逐步来临，分布式光伏发电方式基于安装灵活、安全性高、经济性强等优势，其新增装机量从2016年的6.1GW增长至2020年的78.1GW，CAGR为66.5%，分布式光伏装机量的增长可直接带动组串式逆变器需求。与此同时，组串式逆变器成本自2014年0.54元/W降至2021年0.17元/W，得益于组串式逆变器成本下降，组串式逆变器也开始逐步应用于集中式光伏装机，挤压集中式逆变器的市场空间。从新增光伏装机来看，分布式光伏装机自2021年新增装机首次超过集中式，至2022、2023年屡创新高。组串式逆变器基于需求驱动、成本下降等优势，未来将持续占据光伏逆变器主流应用产品的位置，受下游分布式电站需求增长及组串式单瓦成本不断降低等因素驱动，组串式光伏逆变器将迎来高速增长。

　　　3.2.3 相关行业竞争加剧风险

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【编辑:余克勤】