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为方便计算,我们假设未来五粮液都不分红,其利润的90%可进入可变现资产留存下来,平均每年300亿净利润,那么可变现资产将达到2500亿。三年之后经济下行触底,利润陡降至200亿,这200亿给一个8倍的保守估值,就是1600亿。这样来看,合理市值应该在4100亿。
以上这些,少一样都会影响其生产经营,我将其称为产能资产,大家可以将其想象成一个超级大酒厂, 只需投入原料就可以源源不断的产出包装好的五粮液。那么当下,我们买入五粮液实际上等同于花3000亿买入账面价值205亿的一个大酒厂。
2)消费降级(这与经济下行息息相关)
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【编辑:罗元发】