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　　　但同时，市场需求快速增长、行业发展前景较好、高毛利水平等也吸引多家企业通过自主研发或者兼并收购的方式进入国内市场，行业竞争逐渐加剧。随着越来越多国产、进口注射玻尿酸品牌完成审批，这种先发优势或也有所减弱，对于龙头爱美客而言也不例外，这从爱美客溶液类注射产品创收增速显著放缓也可以看出。

　　　功能性护肤品营收同比下降近3成，并且相关产品的销售往往需要花费大量的资金宣传，这也使得公司销售费用居高不下。近年来，华熙生物的销售费用率呈现逐步走高的趋势，至2024年上半年才见得一定的控制。2024年上半年，华熙生物销售费用高达11.79亿元，同比下降17.02%，但销售费用率仍处于高位达41.93%，也就是说，公司近4成的收入都用于产品营销。

　　　华熙生物业绩下滑与其原料业务、医疗终端业务关系不大，主要是受到功能性护肤品、功能性食品营收下滑拖累。2024年上半年，华熙生物功能性护肤品业务实现收入13.81亿元，同比下降29.74%，占公司主营业务收入的49.29%，占比最高；功能性食品业务实现收入0.29亿元，同比下降11.23%；原料业务实现收入6.30亿元，同比增长11.02%，占公司主营业务收入的22.47%；医疗终端业务实现收入7.43亿元，同比增长51.92%，占公司主营业务收入26.51%。

　　　四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务，并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域，旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品，其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品，自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域，主要用于医美手术后创面修复。

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【编辑:李文信】