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   4)创新业务:截至2024年6月30日,公司创新业务设备类产品在手订单合计金额1.14亿元。公司创新业务品类不断丰富,海外订单不断突破:8寸半导体切片机已经实现海外销售,并已推出12寸半导体切片机样机;6寸及8寸碳化硅金刚线切片机已形成批量订单并实现大批量交付;蓝宝石切片机占据行业绝大部分市场份额,推出新品蓝宝石倒角机并已形成订单;磁材设备实现海外销售,产品影响力持续提升。

   我们考虑到硅片环节整体盈利承压,公司切片代工业务及金刚线盈利性静待修复,下调公司盈利预测,预测公司2024-2026年营业收入分别为58.19/59.08/74.53亿元(调整前为73.78/92.36/111.56亿元),归母净利润分别为4.76/6.54/8.83亿元(调整前为10.59/14.06/17.14亿元),以当前总股本5.47亿股计算的摊薄EPS为0.9/1.2/1.6元。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为12/8/6倍,考虑到公司切割设备的市占率高,且公司技术闭环优势带来切片代工及耗材业务韧性,及创新业务的业绩弹性,维持“买入”评级。

   1)光伏行业后续扩产不及预期的风险;2)技术迭代带来的创新风险;3)新业务拓展的不确定性风险;4)测算市场空间的误差风险;5)研究依据的信息更新不及时,未能充分反映公司最新状况的风险。

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【编辑:何光宗】

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