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　　　除此之外，白酒库存还包括投资性库存以及消费者库存。其中，投资性库存因为酒企涨价预期被打掉以及零批严重倒挂，会自然而然形成负反馈，有一定

　　　2021年，中国楼市见顶，此后以陡峭斜率大幅下行。2024年1-7月，商品房销售金额达5.33万亿元，较2021年同期锐减5.3万亿元，幅度达到50%。楼市承压，带动上下游产业链景气度持续回落，对白酒消费打击是不小的，且影响是中长期的。

　　　三年疫情期间，酒企业绩保持高速增长，似乎宏观经济降速、疫情导致的消费场景消失都对白酒没有什么冲击与影响。事实并不是这样，因为白酒与其他众多消费品不一样，产品没有有效期，业绩增长可以通过持续压货给经销渠道来维持。

　　　消费不振会持续多久，没有人能够预料。但对于理性投资者而言，应对消费复苏进程保持足够谨慎。

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【编辑:赵大华】