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　　　在外需延续向好、内外需背离的大背景下，出海为企业赢取超额附加值提供通道，具备全球竞争力的企业在竞争环境舒适、机遇广阔的海外市场迎来匹配的盈利空间，出海仍为当前上市公司与投资者值得优先布局的方向。部分企业估值已充分反映美国衰退交易预期，具备重新配置价值。锚定三大出海模式，我们聚焦高确定性方向，重点关注电力设备、汽车、消费电子、智能家电家居、船舶机械、药品产业链以及互联网科技板块。

　　　ScaleAI是美国人工智能数据标注领域的独角兽。我们认为，公司的商业模式转变，以及快速增长的营收和估值表明，生成式人工智能浪潮正在重构企业的数据需求和软件应用形态。高质量数据对AI应用效果至关重要，尤其在自动驾驶、金融、医疗等专业性较高的垂直领域。此外，AI亦给北美原有高度专业化细分的数据服务产业链带来变化，甚至最终彻底重构软件和数据服务产业链。中长期，这一变化，将给软件和数据产业链带来新的投资机遇，相关机遇亦值得

　　　房地产市场风险还在发酵，准确评估房企的资产质量和融资能力较为关键。我们注意到市场形成三条有代表性的转型新模式发展路径，即华润路径，美的路径和龙湖路径。不同路径背后的股东禀赋不同，但都离不开企业稳健掌舵现金流量表和持续培育核心运营服务能力。我们认为房地产企业最终成功转型还是离不开房价企稳。全国房地产市场政策潜力仍然不小，如在政策努力下核心城市房价能在2024年底企稳，则一些地产公司的价值已经明显低估。

　　　从上市银行中报情况看，收入端由于“降息”与“降费”而延续一季度趋势，成本端节约贡献盈利修复。质量方面，零售信贷受居民收入影响，质量指标有所走弱，但总体风险指标仍在稳健区间运行。总体而言，财富产品配置逻辑不变，银行板块基本面格局稳定，板块回调后配置价值显现。

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【编辑:张志远】