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   2024年8月15日,长春高新发布了24H1的财报。

   市场的担忧和期待

   根据推测,当期公司销售费用超预期扩张背后的主要因素可能有几个方面:(1)随着生育率的下滑以及年内消费者对性价比消费需求的提升,生长激素作为非刚性需求药品,大概率出现了适龄的消费人群和消费意愿的下滑,从而直接影响了生长激素的销售;(2)随着竞争加剧,部分厂商的相关生长激素产品逐步进入关键期,金赛一家独大的局面正在被打破,为了保持优势,公司大概率也加大了渠道、品牌等的建设推广;(3)生长激素纳入集采后,由于采取的并不是全部产品进入集采的模式,实质上公司仍需要花大量的推广费用去实现三甲医院引流,但集采降价使得公司相关产品进行了全面降价,这种背景下,一旦降价幅度不能与推广费用的降幅匹配,就会从账面上产生销售费用的上涨;(4)从财报公布的管线布局来看,目前包括注射用醋酸曲普瑞林微球、重组人促卵泡激素-CTP 融合蛋白注射液、鼻喷流感减毒活疫苗、注射用金纳单抗、替勃龙片等多个产品都进入到了NDA或ANDA环节,产品上市的临近可能加大了公司前期的学术推广等费用安排,导致了销售费用的增加。

   作为曾经一度年销售近百亿的明星产品,生长激素确实是医药行业中为数不多的优质资产,也给长春高新创造了巨额的利润和充裕的现金流。但目前来看,随着需求端的收缩、集采降价、竞争格局的恶化,事实上生长激素给长春高新带来的巅峰时刻大概率已经逝去,未来如何稳住核心业务的份额,将是一段时间内长春高新面临的主要挑战。

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【编辑:汤绍箕】

发布于:陆丰市
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