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　　　从近期消息面来看，无论是A股参与者还是社会财富持有者，均有着较强的收缩财务投资的意愿。

　　　与此同时，在短周期来说，当前A股市场已持续调整了4月有余，部分股指已持续拉出月K线的4连阴，呈现出典型的超卖K线。而且，近期A股的调整趋势与债券走势、汇率走势形成了鲜明的反差，尤其是汇率出现强硬，但作为人民币资产的A股则持续低迷，这不符合经济常识。更何况，人民币汇率的越强势，越意味着稳增长的空间越广阔，比如说降准、降息，其中，进一步的降息将会使得社会理财锚定下行，有利于走出收缩的循环。而降准的空间进一步扩大，也有利于增强社会流动性，使得权益资产的吸引力进一步增强。值得指出的是，在周四晚间权威媒体开始讨论降准的空间以及时间，这就意味着利好措施会很快出台，从而会进一步强化当前背离所产生的反抽能量。

　　　由此可见，短线A股市场难言迅速企稳反抽。但是，从长周期的角度来看，当前A股市场的估值数据已经接近甚至在某些数据方面，比如说破净率等，已与2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1849点、2018年的2440点相吻合。与此同时，股息率与无风险收益率之差的数据也已显示A股已处于历史长周期的底部区域。

　　　（执业证书：A1210612020001）

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【编辑:赵大华】