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　　　中金主要观点如下：

　　　1）头均净资产低：该行测算1H24德康头均净资产为649元/头，低于行业平均水平，充分撬动农户人力及财产资源。2）资本开支小：轻资产模式助力公司所需资本开支较小，公司1H24资本开支合计为2.6亿元。3）开辟猪企扩张新模式：该行认为德康“二号农场”模式可实现“轻资产、强绑定、高效益”，与养殖户双向赋能、绑定加深，或开辟猪企轻资产、高质量扩张新模式，引领国内养猪模式率先向丹麦模式迭代升级。

　　　低估值：当前头均市值1822元/头，如入通料将修复估值。

　　　1）该行测算，德康9月5日头均市值1822元/头，低于A股龙头公司头均市值约50%。2）基于

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【编辑:王德茂】