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从2022年7月到2024年8月,本轮美债收益率曲线的倒挂持续时间达到了逾780天,这也是历史上持续时间最长的一段倒挂。
在过去20多年的历史上,美联储在互联网泡沫、全球金融危机和新冠疫情引发的市场崩盘后,都曾降息过50个基点或更多。但至少就目前来看,类似的紧迫感还没有出现,美国经济仍在增长,美股在上月初短暂下跌之后,目前仍未比今年的峰值低太多。
美国劳工部数据显示,7月职位空缺从6月的791万个减少到767万个,为连续两个月下降,低于市场预期的810万个。美联储发布的经济状况褐皮书也显示,从7月中旬到8月下旬,美国经济活动扩张速度放缓,企业减少招聘。大多数地区的消费者支出有所下降,制造业活动也在减少。
王有鑫对记者分析称,高利率的滞后效应在持续影响美国经济。利率持续高企使居民消费支出成本增加,房地产投资持续低迷,影响市场主体对未来经济的判断,部分低收入群体资产负债表持续变差,未来经济仍然存在衰退风险。美债收益率曲线结束倒挂通常被视为经济衰退的一个信号,但并不意味着衰退一定会到来,因为收益率曲线结束倒挂通常是由货币政策立场转变导致的,而货币政策立场转变通常是由于经济走势变差需要实行宽松政策,因此,曲线结束倒挂更多是经济下行的结果,而非相反。
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