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　　　从收入构成来看，敷尔佳的营收主要来自医疗器械类和化妆品类，上半年实现收入4.59亿元、4.81亿元，其中前者收入增长14.65%，但毛利率下滑4.56个百分点至81.29%，而后者收入、毛利率变动均不大，受医疗器械类业务影响，敷尔佳整体毛利率下降1.4个百分点至81.41%。

　　　早在2019年，其就签约“带货一哥”李佳琦，靠直播带货走进大众视野，后持续在明星代言、直播达播合作、综艺节目赞助、电商平台推广等多方面斥巨资进行品牌营销。2019年至2023年，敷尔佳的销售费用分别为1.15亿元、2.65亿元、2.64亿元、3.9亿元、5.32亿元，整体呈大幅上涨趋势，5年累计达15.66亿元。

　　　2023年8月上市以来，敷尔佳的股价持续下跌，截至2024年9月5日报收28.95元/股，已远低于首发后除息价格54.68元/股，哈三联不具备减持条件。

　　　从时间线上来看，2021年以前，哈三联负责敷尔佳产品的独家生产，敷尔佳前身的哈尔滨敷尔佳科技发展有限公司作为敷尔佳产品的独家销售、推广及品牌运营维护等，二者为同一产业链上的上下游关系，关系匪浅。

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【编辑:关玉和】