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　　　该投行子公司人士向时代周报记者表示，从目前来看，吸收合并对未来人员结构、业务拓展的影响尚难以准确判断。“单独设立投行部门，必然会有组织结构的调整。员工的级别、薪酬机制等可能也有相应调整，可能会出现员工流失、客户流失的情况。但导致这些情况的因素也可能是外部因素，比如今年一级市场整体行情低迷等。”

　　　山西证券（002500.SZ）与德意志银行合资成立的中德证券则是一个例外，时至今日股权架构始终未变。2009年4月，中德证券成立。根据山西证券当年的上市招股书，中德证券在成立当年即实现盈利，且在开业一年内完成IPO项目6单，项目家数位于当年合资券商之首。

　　　“每家（券商）情况各具特色，其他公司怎么做都有他们的想法，或者是战略目标，或者是战略实施路径，都不尽相同。”上述头部券商人士告诉时代周报记者。

　　　与长江承销保荐的情况类似，第一创业（002797.SZ）、国联证券（601456.SH）的投行子公司均是由与外资合资成立的券商变更而来。

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【编辑:李大江】