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　　　预计本月17至18日，美联储公开市场委员会（FOMC）或将启动新一轮降息进程，市场普遍预期今年内将实施两次降息。尽管部分投行经济学家对降息步骤有所保留，但美联储迈向降息通道已成为共识。中国券商对美联储动态的关注尤为密切，众多宏观与策略分析师已发表大量相关预测报告，甚至连非宏观领域的行业分析师亦参与讨论，展现了这一传统关注点。

　　　当上证指数徘徊于2800点附近，大城市房价回撤至2018年水平，“美联储降息”犹如魔咒，激发人们的强烈期盼。但值得注意的是，这是美联储20余年来首次进入“常规”降息周期，一个长久未现的常态已显得非同寻常。与过往不同，此次降息难以依循旧例，未来充满未知。

　　　各国央行，包括美联储，通过加息或降息以“熨平经济周期”，这是主流经济学理论。降息通常在经济增长放缓、有衰退风险时实施，以刺激经济并防通缩。虽然货币政策并非唯一调控工具，却是极为关键的。然而，基于“正常”逻辑的降息决策——即通胀可控、就业疲软、经济增长放缓时放松货币政策——在21世纪尚未真实发生过。

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