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晨星预计,新地香港和内地房地产开发营业利润率将在20%-40%,预计投资物业收入在未来五年内将以10%的复合年增长率(CAGR)增长。投资物业预计将维持现有75%-80%的经营利润率。该公司农业土地储备在基于现金流量折现(DCF-based
valuation)的估值方法下是一个挑战,因为转换过程高度不确定等因素。晨星对其估价为每平方呎1500港元。
晨星发布研究报告称,维持新鸿基地产(00016)公允价值预测115港元。该行对公司2025财年的基础溢利预测下调13%,对2026-2027年预测维持不变。认为新地目前估值国产福利91精品张津瑜人兽过低,而晨星的首选是恒基地产(00012),其股息率为7.5%,高于新地的5.5%,二者的负债率为18-22%,在健康水平。
对于酒店业务,晨星预计收入将在2026财年恢复到2019财年的水平。晨星认为,尽管美联储将降息,房地产销售额以及利润的压力持续,认为买家可能会等到按揭利率降到能让人接受的范围才入市。新地2024财年表现差于预期,纯利同比降9%至190亿港元,主因房地产销售额同比减30.5%以及物业投资的公允价值损失等。公司中期股息为2.8港元,导致全年股息3.75港元,同比降24·2%。
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【编辑:吴家栋】