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　　　回头来看，伊利、蒙牛的现金流结构均在改善。

　　　财报显示，2020~2023年，伊利资本开支（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）稳定在65亿元~70亿元左右，2023年由于澳优荷兰工厂技改和产能扩张资本开支略有提升；蒙牛从2021年的62.2亿元下降至2023年的41.3亿元。伊利预计2024年资本开支为50亿元左右，未来几年基本维持这一水平。

　　　同时，原奶价格下降也是推动因素。受此影响，上半年，伊利毛利率同比增长了1.11%至35.02%。但需注意的是，由于其收入端增长放缓导致规模效应减弱，伊利毛利率环比有所减少。

　　　9月5日，蒙牛报收12.92港元/股，总市值508.44亿港元。其市值巅峰接近2000亿港元。

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【编辑:张广才】