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　　　在我们看来，美国之前的强行加息是“找死”，而如今若选择降息，无疑是“早死”。从美国金融维稳的全局视角来看，九月份并非是降息的最佳时机。如果说，美联储两年前的加息是冒进之举，那么九月份降息则是一场更为冒险的赌博。此举不仅对美国日益空心化的实体经济刺激有限，对高位徘徊的金融市场也难有作为，反而可能重燃通胀压力。更为严重的是，降息可能导致美元指数暴跌，这是美国金融维稳当局无法承受的。

　　　其一，强美元周期的逐渐褪色，美国降息预期及弱美元趋势的浮现，无疑为人民币汇率带来了新的变数。与此同时，日元的走强与国内企业基于美元疲软的理性结汇行为，共同为人民币升值铺设了基石。在此背景下，央行需具备前瞻视野，未雨绸缪，构建坚实的防御体系以应对可能的人民币过度升值风险。

　　　其二，人民币的双向波动特性不容忽视。贬值压力往往源自金融投机与资本外流，通过政策调控尚可抵御；但升值则可能对出口导向型企业及实体经济构成实质性伤害。在当前内需不振的宏观经济环境下，出口作为经济增长的重要引擎，其稳定性至关重要。

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【编辑:刘宝瑞】