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   “过往头部券商合并推进难度大,其中一个原因是行业没有实现上市头部券商强强合并的先例,没有可参考的模板,此时业务风险/员工层面/中小股东等问题都难以把控。若国君海通能够顺利实现合并,行业并购的想象空间有望进一步打开。”徐康指出,中金+银河,建投+中信等头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开。于资本市场而言,头部券商强强联合亦是国内资本市场进一步提质增效的必由之路。

   周颖婕分析认为,经纪业务占比高,即具备较强经纪业务弹性以及具备互联网属性的券商业绩有望增长。建议关注存在并购重组主题的相关标的。此外,政策自上而下推动券商并购重组,扶优限劣和资本集约政策导向下并购重组进程有望加速,行业集中度将进一步提升。存在并购重组预期的券商有望受益。

   “目前券商股权再融资监管趋严,2023年8月底针对再融资推出的新规明确指出:对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机。券商股权再融资节奏趋缓的态势十分明显。并购重组能够快速提升券商资本实力、均衡业务结构,一定程度上提升抗风险能力,是在当前券商股权融资收紧背景下,实现做大做强诉求的最优路径。”华福证券研究所非银首席分析师周颖婕提道。

   “整体来看,在券商发布并购公告后5日以及3-6月之间可以以更大概率获得更多超额收益。其中,公司发布并购公告后5D/3M/6M实现超额收益的概率分别为57.1%/42.9%/42.9%,平均超额收益率分别为6.1%/4.2%/12.3%。”周颖婕谈道。

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【编辑:林君】

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