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另外,行业集中度的提升,挤占了中小散户生存空间,短期内市场入场行为增多。从图5可见得,二次育肥交易活跃时间段多发生在季节性猪肉需求淡季,屠企被动和二育买方形成竞争关系,采销不匹配时有发生,加剧了屠宰端亏损。二次育肥集中补栏,供应缩减带动盈利上涨,养殖端在亏损期产能去化速度减缓,而盈利期存在非理性增产,皆造成后期养殖平均盈利水平降低;叠加二育猪源多增加猪肉供应量,阶段性产销不匹配加剧,后期养殖端亏损周期延长。
综上所述,在生猪行业无重大疫病爆发的前提下,未来生猪行业集中度或进一步提升,短周期内行业竞争局面或难以改变,叠加长周期内劳动力人群对消费支撑减弱,以及操作行为增多,预计短周期内上下游盈利波动频繁,长周期内或仍处于低位运行状态。
需求端逐渐利空、行业短线操作行为增多,是行业盈利水平下滑的次要因素。
人口是反馈长周期需求量变化的根本,劳动年龄人口是猪肉消费的主力军。而从15-64周岁的人口占比走势图可见,截至2023年底,该年龄段的人口占比降至67.40%,较2018年下滑3.8个百分点。这就意味着在养殖端产能充裕、屠宰行业竞争加剧的背景下,劳动人口的减少也在利空猪肉消费量,同时用人成本提升,行业被动转向智能化、一体化发展,进一步加剧了行业竞争压力,上下游盈利逐渐转变为微利。
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