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　　　中国外汇交易中心（以下简称“外汇交易中心”）成立三十年来，交易机制不断创新，促进了我国债券市场的规范发展。债券违约是市场化发展到一定阶段并趋于成熟的必然结果，违约处置机制的建立与不断完善必然引起全世界金融市场的高度关注。2014年“超日债”违约迄今逾十年间，外汇交易中心持续创新交易机制解决违约债券处置难题，相继于2018年6月推出“匿名拍卖”交易机制，于2020年2月细化到期违约债券转让流程。

　　　对高收益债券、具有违约风险的债券、违约债券使用信用风险管理工具有助于以市场化方式分散疏导信用风险。信用风险缓释合约（CRMA）、信用风险缓释凭证（CRMW）基于单一债权标的，而信用违约互换（CDS）结构更为多元化，能在违约债券交易中实现增强流动性与减少单一主体风险聚集等效果。提升信用风险交易活跃度可有效提升风险管理效率。引入全国性金融资产管理公司有助于打通违约债作为不良资产的资金端到资产端全流程，金融资产管理公司或可以投资人、处置人、特殊资产受托管理人、信用风险缓释/管理工具发行人等多重角色，发挥专业不良资产处置能力，增加对违约主体债务重组及清偿主动权，实现丰富的重组方式、盘活不良资产、让金融及实体企业焕发活力，更好地推进商业化客观化债券市场发展及债券市场不良资产的风险处置与出清。

来源：中国日韩精品一区蜜桃AV在线货币市场

　　　当前我国处置实践可分自主协商、担保代偿、司法途径及市场化转让四类。违约债券有否担保影响处置手段选择，市场化转让实践较少。自主协商方式下，债权人债务人通过修改原债权债务清偿条款，协商建立新债权债务关系，常见途径为通过持有人会议协商达成后续偿付方案，包括债务重组、实物资产抵偿或债券置换、债券注销转线下处置的多元化处置方式。司法途径分仲裁、诉讼两类，诉讼分为求偿诉讼及破产诉讼，破产诉讼分破产和解、破产重整及破产清算三种方式。债务重组也是资产管理公司处置传统不良资产的常见手段。从既往完成处置的回收率看，最低及最高的分别为破产清算清偿和诉讼（仲裁）。

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【编辑:黄强辉】