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　　　尽管今年上半年出口对GDP的贡献有所上升，但毕竟依赖于外需。从日本的过去30多年的案例看，由于日本经济过去过度依赖外需，当90年代以后中国崛起，其竞争力就大幅下降，所以，日本所谓的“失去30年”，外部竞争环境的恶化是重要原因。

　　　从上图中发现，中国对美出口的份额大幅上升后，日本及其他亚洲国家和地区的对美出口份额均显著下降，同样的情景也发生在欧盟等地区。然而，随着2018年以后中美贸易冲突的加剧，中国对美出口占美国进口的份额已经降至20年前（2004年）的水平。取而代之的，则是加拿大、墨西哥、印度、越南等国家。

　　　当前，不少人对扩大积极财政政策的规模和货币政策的进一步放宽都有期待，但我认为这方面更需要达成共识。全球各国的经济问题一般都可以概括为两大问题，一个是结构性问题，另一个是周期性问题。关于结构性问题，既有供给侧的结构性问题，又有需求侧的结构性问题。

　　　从2024年一季报看我国市值前500家上市公司ROE平均数为10%，中位数为9.6%；美股市值前500家公司的ROE平均数33.7%，中位数为14.7%。说明A股中大市值公司的估值优势并不明显。

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【编辑:安怡孙】