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　　　不仅牢牢掌握控制权，顺丰还是丰巢的第一大客户和供应商。

　　　2021-2024年前五个月期间，丰巢来自前五大客户的收入分别为1.38亿元、1.66亿元、2.42亿元、1.20亿元，来自顺丰的收入占比2022年以前浮动在44%上下，2023年之后达到60%左右。同期，丰巢向前五大供应商的采购额分别为15.32亿元、9.62亿元、14.94亿元、8.88亿元，而向顺丰的采购额占比从2022年的最低点25.5%，大幅增长直接突破70%，占当期销售比例高达45.0%。两项指标双双不降反升，丰巢能否“独立行走”也有待验证。

　　　尽管量价齐增，消费者智能交付的毛利率却呈下降趋势。据招股书显示，由于逆向物流服务相关采购增加，报告期内该业务毛利率从2021年的31.3%直线降至2023年的9.8%。2024年前五个月，毛利率已经缩减至7.3%，同比减少5.1个百分点。

　　　由顺丰控股联合中通快递、

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【编辑:李宗仁】