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4A股市场有比较完善的保护散户投资者的交易制度T+1,涨跌停板,、但散户亏损最严重。是因为A股独特的交易制度,降低了操纵股价走势的难度,减少了炒作的成本,提升了“围猎”的成功率,让大量的炒作资金乐此不疲,助长了“围猎”的长期存在。
5.流动性是股市的生命,流动性严重影响估值,流动性是充分合理定价的基础,人为阻碍流动性的设置比如T+1、涨跌停板、高印花税,必然带来变形的定价、变形的估值。A股的流动性、高估值给了新股、差公司、小公司等胡乱炒作的股票,日换手率可以达到50%,而一些绩优蓝筹日换手率不及0.1%,比如工商银行日换手率多数时间不足0.05%。A股市场所谓不缺流动性完全是误解,一些绩优股票正是因为缺乏流动性而长期处于不合理的低估值,这是中国资产估值长期失真的背后真相,也是价值投资者灰头土脸难有作为的根本原因。
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【编辑:贾德善】