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　　　4A股市场有比较完善的保护散户投资者的交易制度T+1，涨跌停板，、但散户亏损最严重。是因为A股独特的交易制度，降低了操纵股价走势的难度，减少了炒作的成本，提升了“围猎”的成功率，让大量的炒作资金乐此不疲，助长了“围猎”的长期存在。

　　　5.流动性是股市的生命，流动性严重影响估值，流动性是充分合理定价的基础，人为阻碍流动性的设置比如T+1、涨跌停板、高印花税，必然带来变形的定价、变形的估值。A股的流动性、高估值给了新股、差公司、小公司等胡乱炒作的股票，日换手率可以达到50%，而一些绩优蓝筹日换手率不及0.1%，比如工商银行日换手率多数时间不足0.05%。A股市场所谓不缺流动性完全是误解，一些绩优股票正是因为缺乏流动性而长期处于不合理的低估值，这是中国资产估值长期失真的背后真相，也是价值投资者灰头土脸难有作为的根本原因。

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【编辑:贾德善】