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　　　过往经验显示，降息带来的资本流向转变并未如预期那样“东升西落”。本文旨在探讨为何资金大范围回流的可能性有限，及其对中国市场，包括股市的相对有限影响。

　　　有理论提出，中国企业海外累积的庞大美元资产，在美联储降息后，因美元资产吸引力下降，可能促使至少万亿美元回流中国，进而成为A股的利好因素。实际上，近年来，中国企业确实在海外积累了较多外汇，尤其是在人民币汇率走低及美元高息环境下，企业倾向于保留美元而非兑换成人民币，以追求更高收益或满足海外投资需求。数据显示，未结汇资金规模巨大，但具体数额各机构估算不一，从数千亿至万亿美元不等。

全球股市在9月至11月间常面临不确定性与波动，尤其是受到美国政策动态的显著影响，如美联储的首次降息举动多年后引发全球关国产精品黄色毛片注。

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【编辑:杨惟义】