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　　　人民币贬值，有常识可循，又充满复杂因素。就前者言，日元和欧元因量化宽松货币政策而刻意在贬，人民币则因连锁反应跟着贬值。就后者言，在美国货币政策逐渐正常化趋势下，美元升值人民币相对而贬。还有就是中国宏观经济调整的挤出效应，如产能过剩和房地产不景气所致的资本外流。

　　　新常态下稳增长压力同样很大，货币政策适当宽松的市场预期依然很强。各机构纷纷预测年内有多轮次的降息降准空间，这一波人民币贬值冲抵了货币政策的调整，可谓看不见的市场之手替央行发了力和解了围。

　　　当然，也有机构认为这是中国有意而为，人民币主动贬值有利于提升中国商品的出口竞争力。

　　　(作者为察哈尔学会研究员)

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【编辑:汤念祖】