疼痛痛痛痛痛痛痛痛首席连线｜招疼痛痛痛痛痛痛痛痛商证券于佳琦：茅台批价见底回稳，白酒板块投资...
首席连线｜招疼痛痛痛痛痛痛痛痛商证券于佳琦：茅台批价见底回稳，白酒板块投资...
当前各地的小学入学压力在几年后将传导到初中，然后是高中。针对各学段的学位压力，需要未雨绸缪，确保平稳渡过适龄入学人口高峰期；当适龄入学人口回落时，初高中也应借此提升办学水平和教学质量，让孩子在各学段都能接受更优质的教育。
中国市场上的一句老话：疼痛痛痛痛痛痛痛痛“烟搭桥，酒开路”。然而，作为中国高端白酒市场的标志性产品，茅台价格却在近期遭遇了一场剧烈波动。 据“第三方平台今日酒价”的消息，2024年飞天茅台散瓶批发参考价（简称“茅台批价”），曾在6月下旬一度跌破2100元，而在4月初，茅台批价则超2600元。此后，茅台官方出手，打出稳价组合拳稳定价格，茅台批价得以回升。 茅台批价，向来是高端白酒甚至白酒产业的风向标。此次批价波动，引发了市场大地震。那么，茅台批价持续走低的态势是否完全缓解？茅台的金融属性，是否在消退？对于投资者而言，批价下跌砸出的股价大坑，是机会还是风险？ 近期，招商证券食品饮料行业首席分析师于佳琦做客澎湃新闻《首席连线》节目，解读茅台批价下跌背后的市场逻辑。 公开资料显示，茅台的价格包括出厂价、批发价（即“批价”）、市场价和零售价。批发价通常是二级市场的交易价格，也就是二三级分销商的价格。之所以市场对批价关注最高，于佳琦表示，“短期内跟踪批价，我们可以看到背后的交易情绪，中期范围内则可以看到中期供求关系、景气度以及厂商调控方向等。从长期来看，我们会关注批价与厂商出厂价之间的关系以及中长期提价的空间。” “我们注意到在自媒体报价波动频繁的这几天行业秩序相当混乱，不同自媒体的报价口径也有所不同。我们直接接触访谈的经销商价格呈现下移趋势，稳定性更强。截止到上周四和周五，大部分经销商的正规渠道报价在2300元左右，回到本周可能有小幅提升。” 对于本轮茅台批价波动的原因，于佳琦分析认为主要是618价格调整以及黑天鹅事件。 “618前后的价格调整，包括电商平台的高额补贴以及背后供货的中间商之间的价格博弈。同时黄牛之间的价格出现踩踏，618前后的活动价格持续走低，进而传导到产业中，引起盈利中的负面情绪和经销商价格联动的下滑。”不过，于佳琦还强调在茅台批价波动的过程中，网络上有很多负面流量，导致中间加强了许多假酒群体依赖流量低价出货。“因此6月15日之后产业秩序混乱。这是一个小契机或者黑天鹅事件，引发了最近十几天价格持续走低。” “当前是白酒的传统淡季，尤其是高端白酒，淡旺季分化比较明显。主要在春节和中秋两头相对旺，但是春节更旺。”中秋是小旺季，在漫长周期中，淡季和旺季的交易量和需求量不同。淡季的需求量较低，在外部事件对情绪性催化过程中，如果需求量没有非常大的支撑，批价波动会更加剧烈。 于佳琦介绍道，过去三年也有几次类似幅度的波动，例如2020年初疫情导致大家的紧张和恐慌情绪，批价出现了15至20个点的下跌。2021年上下年转换时，上半年价格疯涨，下半年总公司出台政策进行调整，在此过程中，淡季出现无量下跌。当这些波动较大时，基本在当时交易量较小、无量下跌或者无量上涨的状态下。这就是这次波动幅度较大的原因。 对于后市情况，于佳琦认为，茅台批价已见底回稳。 “我们访谈的正规经销商，这个位置不急于出货，但是二批商的报价下跌，也会影响他们自己团购客户的心理预期，这会导致他们的价格是跟随下移的。”不过，于佳琦表示，单纯看目前的供求关系，价格上属于一个无量下跌，但跌下来其实真实消费者购买意愿会加强。 6月24日，多位上海地区经销商向澎湃新闻记者确认，已收到关于茅台将取消12瓶/箱的飞天茅台投放开箱及同步废除拆箱销售指令的通知。茅台官方出台多项组合拳，随后价格迎来三连涨，原箱价格回到2550元，散瓶价格回到2290元。 “目前因为6月的货基本已经到了，新政是7月开始落地，预计对经销商报价的散装飞天有积极拉动，收缩散装和原箱的报价差异。虽然这个政策对价格的影响有个观察窗口期，但是官方的动作的方向预期一定是明朗的，对信心有正向拉动。会避免因为政策方向不明朗导致的恐慌加剧。” 澎湃新闻注意到，茅台批价近期在波动中有所回升。7月4日，今日酒价披露的最新参考价显示：24年飞天茅台散瓶批发参考价回升至2310元。于佳琦还强调道，“如果能增加高端白酒的打假力度，我认为对于行业长远发展都是非常有利的。” 根据中国酒业协会于6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》（下称《报告》）提到，与去年同期相比，2024年1月至6月有超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临着现金流压力；超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。 于佳琦表示，从外部视角来看，《报告》一定程度上反应了行业集中的大背景，这是这几年持续在发生的，也是任何行业进入成熟期都将面临的趋势。“未来我们认为无论是品牌、渠道、终端都将呈现更加集中化更加专业化的趋势。未来渠道利润下降也是一个大趋势，这是一个纵向的变化，但横向对比来看，当前白酒经销商的综合roe应该是好于大部分食品行业的。” 当前白酒板块的投资吸引力如何？于佳琦表示，虽然短期受到淡季催化剂不足影响，板块回调较多，但行业的估值充分下移，商业模式、现金流、股息率指标都正向的改善。对长期投资的吸引力一定是上升的。 “下半年都在淡季，白酒和食品饮料的投资，未来会更加长期化，主要关注就是品牌的相对竞争力和公司治理。一方面从治理出发，关注分红率提升、股息有吸引力的公司。这类公司通过品牌的稳定性，实现长期稳定的现金流，并给股东持续回报。一方面从经营竞争力出发，关注能够在品牌和渠道建设中能胜出的公司，这类公司通过转化其他公司份额而仍然具备一定的成长性。”于佳琦说道。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘宝瑞
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张扬摄（人民视觉）。
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从2002年10月第一次进入可可西里起，连新明研究藏羚羊已经有20余年。他研究的方向包括青藏铁路建设对藏羚羊迁徙的影响以及藏羚羊对道路的适应机制、迁徙原因等科学问题。连新明介绍，包括利用无人机红外监测这样的方式在内，藏羚羊保护已经用上了多种科技手段。
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记者了解到，本次活动分为管理、课程和带班育人三个篇章。在管理育人篇章中，钟亚利带领教师团队讲述了学校管理中那些看似“多此一举”的育人故事。在钟亚利看来，做教师就要遵循规律，实实在在地为每个孩子的终身负责。做校长就要坚定信念，求真务实、开拓进取带好团队。在她的带领下，学校成为了干部成长的摇篮、名师成长的基地、教师幸福从教和学生健康成长的港湾。在课程育人篇章，学校通过校园剧《最美的风景》展示了课程育人的成果。在带班育人篇章中，垂杨柳中心小学校长宋为，作为朝阳区的优秀班主任代表，讲述了垂杨柳中心小学在班主队伍建设中的探索和经验。
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“要是胸部能够丰满一些，穿衣服一定好看，气质也会不一样。”每每看着镜子里的自己，王薇总觉得美中不足。
有干部见村民走了过来，便请帮着推车。不料，见是当官的，村民不仅不推，嘴上还骂骂咧咧。
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女单方面，孙颖莎稳居世界第1，她在被扣除了2022年新加坡大满贯四强700分后，总积分仅下降350分，依旧保持4000多分的领先优势。王艺迪升至第2，陈梦、王曼昱分别被扣除了2022年新加坡大满贯冠、亚军积分，分列第3、4位。相较之下王艺迪受影响较小，因此排名升至世界第2。其他选手中，陈幸同第5，钱天一第6，张瑞第11，范思琦第21，蒯曼第33，刘炜珊第43。
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2022年10月，王阳明诞辰550周年之际，历经多年保护开发的阳明故里景区正式揭开面纱。碧霞池清波潋滟，石门框岿然屹立，饮酒亭临水而筑——基于考古信息和历史资料建设的阳明故居伯府，将500多年前王阳明的生活情境重现在观众眼前。为了更好地呈现历史风貌，伯府重建时在考古遗址上搭建保护罩，透过玻璃板，可以看到地下的柱础、石板、排水沟等明代建筑遗迹。西小河畔的伯府大埠头、伯府门外的石牌坊残基、伯府北侧的观象台……这些历史遗存在故居重建中都得到妥善保护。
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记者从国家开发投资集团有限公司了解到，在迎峰度夏之际，雅砻江两河口水电站水光互补一期项目——柯拉一期光伏电站6月下旬并网发电，标志着全球首个百万千瓦级水光互补电站正式投产。该电站实现光伏发电和水电的“打捆”送出，为川渝电力保供再添“生力军”。
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前海开源首席经济学家杨德龙对此表示，ETF被纳入互联互通有利于打通内地市场和香港市场，为投资者投资提供便利，同时为两地市场吸引“源头活水”。他认为，沪深两市的ETF纳入互通互联的标的较多，大大方便了香港及海外投资者，这将会给A股市场带来比较大的增量资金。
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演练就是实战，特情就是战情。该基地参谋龙帅告诉记者，此次演练，他们设置小股“敌特”袭扰、“敌”侦察卫星过境等多种临机导调特情，通过在复杂条件、陌生地域、恶劣环境下极限练兵，倒逼官兵在危局难局险局中摔打磨砺，进一步提升部队应急应战能力。
人民网日内瓦7月4日电（记者刘仲华）在联合国人权理事会第53届会议期间，中国人权研究会于7月3日在瑞士日内瓦万国宫举办主题边会，介绍中国的人权理念与实践。
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汽车消费补贴。2023年6月底前，适时启动购车补贴活动，对在市内新购汽车的消费者按购车价格的5%给予补贴(最高不超过10000元/台)。鼓励有条件的县(市、区)出台支持汽车生产、销售企业对消费者让利的政策措施。