伽罗太华躺床流白色分泌物涤纶长丝半年度总结：上半年窄幅波动、下半年高位伽罗太华躺床流白色分泌物震荡
涤纶长丝半年度总结：上半年窄幅波动、下半年高位伽罗太华躺床流白色分泌物震荡
（作者为知名影视评论人）
卓创资讯分析师柯艳、伽罗太华躺床流白色分泌物翟新宇 [导语]2024年上半年涤纶长丝均价在7693.91元/吨、成本支撑下同比上涨2.61%，从走势来看呈现涨-跌-涨曲线；此外供应超预期导致涤纶长丝利润显著压缩。展望下半年，涤纶长丝绝对价格仍将呈现成本导向型走势；基本面预期好于上半年，供应端预期维持二季度高弹性特点、需求预计好于上半年但仍将维持低速增长。 上半年中国涤纶长丝市场价格整体呈现涨跌涨曲线，其走势与我们在《2023-2024中国涤纶长丝市场年度报告》中预测的先涨后跌的运行趋势略有偏差，预测出现差异的原因在于一季度涤纶长丝供应超预期、春节期间聚酯工厂检修力度低于往年，从而影响价格实际走向。2024年上半年涤纶长丝市场价格的高点在6月底的8000元/吨、低点是在5月20日的7350元/吨，高低价差650元/吨；6月28日涤纶长丝POY现货价格收于8000元/吨（年初价格7625元/吨），较年初上涨4.69%。图2来看，2024年上半年涤纶长丝价格波动幅度不大，主要由于低需求导致利润不佳的原因导致。在成本上涨的过程中下游难以承受高价，涤纶长丝高库存限制了对涨成本的兑现；而在成本下跌的过程中伴随了行业利润的修复，因此上半年涤纶长丝绝对价格波动幅度较小。 2024年上半年涤纶长丝（POY150D）均价在7693.91元/吨（去年同期均价7498.11元/吨），同比上涨2.61%。上半年涤纶长丝价格呈现“N”字型的涨-跌-涨走势。其中一季度涤纶长丝价格上涨为主，呈现较强的成本导向逻辑；期间受地缘因素影响下国际油价涨至近两年高位，聚酯原料尽管基本面一般但依旧适当跟涨油价，高成本支撑下涤纶长丝价格上涨但利润伴随高库存被显著压缩。进入二季度涤纶长丝价格先跌后涨，4月-5月下旬，地缘因素边际影响减弱、 上半年涤纶长丝均价同比上涨但利润显著回落，高油价抬升聚合成本带动涤纶长丝均价上涨，而价格涨跌走势除成本外，供应超预期、需求低速增长、库存高企等也是核心影响因素 成本端：高油价重塑成本，支撑涤纶长丝均价上涨 上半年来看高油价带来的高成本是涤纶长丝均价上涨的核心因素。一季度中东地缘风险溢价主导了原油价格偏强运行，化工品重新估值、聚酯原料 在高油价的背景下，上半年涤纶长丝乃至整个产业链价格均呈现窄幅震荡的特点——布伦特原油主力价格高点在92美元/桶、低点在76美元/桶，高低价振幅在21%；相比之下PTA市场高低价震荡幅度在6.31%、涤纶长丝市场高价价差在9.58%。成本对价格驱动力度有所减弱，主要原因是基本面扰动增强。 供应端：存量超预期、高成本传导遇阻 根据卓创资讯统计，2024年上半年涤纶长丝产量在2209.44万吨、同比增长16.10%，其中直纺长丝产量在1920.08万吨、同比增长19%。在上半年仅有嘉通能源一套年产30万吨新装置投产情况下，存量端提升远超外界预期。一二季度涤纶长丝产量分化显著，一季度直纺长丝产量同比增长38%、二季度同比仅增长4.6%，供应在两个阶段内有着明显的差异化水平、相应的对涤纶长丝价格变化起到了不同的驱动作用。 一季度期间季节性影响下开工负荷正常处于上半年低点，但春节期间检修力度却远低于往年水平，加之春节前下游前置补库、节后下游复工受极端天气影响又相对偏晚，涤纶长丝产量超预期并直接兑现到高库存，进而在一季度油价高涨阶段中跟涨幅度偏低同时利润严重压缩。进入二季度，持续亏损下龙头企业主动求变——一方面是开工调整、另一方面是定价模式随之改变：5月-6月期间龙头企业先后两次联合主动减产，同时5月初又恰逢萧山地区160万吨/年装置改造停车，涤纶长丝供应显著收紧；同时龙头企业保利润决心增强，全新一口价模式配合供应缩减，涤纶长丝价格上涨、利润修复，但库存去化相对缓慢。 需求端：内需求低速增长，出口回落 整个上半年来看，涤纶长丝实际消费需求表现一般、呈现低速增长趋势，对价格上行驱动力较弱；但相比供应端而言、需求端实际表现并未明显打破此前预期。具体上半年需求来看，内外需依旧分化，其中内需好于外需。 内需而言，一方面是国内纺织服装需求增幅较小影响，另一方面则是下游织造和加弹工厂维持低备货量有直接关系。进入2024年后，相比去年同期的积压性需求边际显著弱化，体现在户外服装品以及酒店装饰家纺品的置换消费，此外地产端持续低迷导致后周期家纺品新增放缓；根据国家统计局数据，2024年1-5月中国服装、鞋帽、针纺织品类零售额在5856亿元、同比增长2%、远低于去年同期14.1%的增幅。另方面，2024年上半年涤纶长丝下游织机和加弹开机率处于同期偏高水平，但下游与聚酯工厂频繁呈现价格和采购的博弈关系，因此下游偏低的采购备货量习惯导致下游未兑现理论上的高补库潜力，进而导致涤纶长丝尤其是龙头企业库存高企，对价格形成一定抑制作用。 外需来看，2024年1-5月涤纶长丝出口量在1612.62千吨、同比下降7.37%，出口表现不佳也是一季度涤纶长丝供需结构累库存超预期的主要影响因素。从影响涤纶长丝出口同比回落的原因来看主要有四个方面：首先仍然是去年同期的高基数效应，得益于积压需求释放和印度抢出口，2023年一季度中国涤纶长丝出口量在1738.5千吨、较2022年同期增长30.4%、创历史新高。其次是印度BIS认证在去年10月正式实施后至今，出口至该贸易伙伴总量锐减。然后是红海事件扰动和海运成本上涨导致出口承压；最后则是2023年四季度到2024年一季度期间，主要贸易伙伴诸如土耳其、巴基斯坦和印度投产了多套聚酯涤纶装置、需求缺口阶段减少。 展望下半年，影响涤纶长丝市场价格的因素将集中在宏观对成本影响、需求端兑现、存量供应调整等等几个方面。 成本重心预期先扬后抑 宏观上来看，二季度美国通胀放缓信号和主要经济体央行率先开始降息，强化了市场对下半年美联储降息的预期。美联储降息开启大概率在9月或11月，预计降息次数不超过2次，三季度的经济数据是指引最终降息窗口开启的关键，美元指数或先强后弱，宏观货币政策和预期调整对国际油价的扰动或更加频繁。从供应上来看，三季度供应收紧预期仍存，四季度产量回归概率较大。从需求上看，2024年全球原油需求增速放缓是大概率趋势，三季度在北美夏季出行旺季、热带地区发电需求、亚洲炼厂开工提升等因素的影响下，原油需求仍有较大回升预期，但预计相较去年增幅收窄。此外，三季度柴油裂解价差有望反弹，支撑油价走强。四季度油品消费或季节性回落，原油和石油产品存在季节性累库风险。因此预计油价在下半年呈现三季度走强、四季度回落的趋势，对PTA成本支撑先增强后减弱。 但从PTA供需方面来看，2024年下半年PTA市场面临较大的供应压力，主要是由于下半年可集中检修的装置较少，且上半年的大规模检修并未有效提振市场。尽管华东和东北地区的部分装置有检修计划，但预计这些检修对市场的影响有限。随着PTA产量的增加，PTA将进入累库存阶段，即使下游聚酯行业开工率较高，也难以消化过剩的供应，这可能导致PTA现货价格下跌。 综上，2024年下半年国际原油价格先涨后跌对PTA成本支撑先增强后减弱，但由于下半年PTA库存累库预期较高，会对PTA价格上涨形成阻力，因此预计下半年PTA价格或窄幅波动，先涨后跌。 供需矛盾或有所缓解 展望下半年，首先供应端来看，增量方面下半年有两套合计86万吨新装置投产，不过存量方面预计维持二季度的高弹性特点——考虑龙头企业目前仍强意愿维持“一口价模式”，库存维持偏高水平下新模式完成闭环仍需工厂减产配合，因此预计旺季前三季度涤纶长丝供应窄幅增长。需求端来看，预计延续低速增长趋势。2023年四季度以及2024年一季度有较多加弹、织机机械订单下达，预计下半年将陆续交付并投入生产，涤纶长丝及下游产能增速差将逐步释放，同时九十月份的传统旺季加持；不过仍需关注海外补库情况，目前看海外通胀以及高涨的海运成本可能导致海外补库不及预期，因此涤纶长丝下半年需求大概率将好于上半年，但总体仍将维持低速增长，整体观点偏中性、谨慎乐观。 综合来看，下半年涤纶长丝供需矛盾或有锁环节，供应端主动弹性调整以及需求适当回升将对价格及利润有一定良性驱动。 涤纶长丝价格具有明显的季节性特点，8、9月上涨概率较大 由于涤纶长丝的终端是传统纺织品服装，因此产品具有季节性的明显特，对涤纶长丝价格也会产生一定的周期性影响，具体表现为“金三银四”、“金九银十”需求旺季前期价格上涨概率增大，主要原因是在旺季来临之前下游和贸易商多数会提前备货，所以涤纶长丝价格一般会不断高涨，并且期间下游综合织造开机也会维持高位运行，下游刚需增加对价格起到支撑作用，由此可知2月、3月、8月、9月价格上涨概率较大。其中8月、9月会在消费内需旺季的加持下价格上涨，而11-12月涤纶长丝逐渐进入市场消费淡季，市场价格下跌概率增大。结合涤纶长丝成本端预期以及下半年产品供需基本面变化，预计今年下半年涤纶长丝市场依旧延续上述的季节性波动规律。 整体来看，2024年下半年涤纶长丝市场或先涨后跌。成本端来看，下半年国际原油或将先涨后跌，但三季度PTA供应充裕，原油提振效果或将减弱，此外四季度原油回落或将与聚酯开工回升形成多空博弈，对PTA成本支撑先增强后减弱。此外主原料PTA工厂下半年面临较大的供应压力，PTA库存累积预期较高阻碍价格上涨，因此预计下半年PTA行情大概率偏弱震荡。供应端下半年少量新投产叠加存量弹性调整，预计压力较上半年有所缓和；需求端有回升预期，旺季加持以及下游新产能释放，不过海外补库兑现存疑同时短周期内涤纶长丝出口增速预计回落，需求好于上半年但幅度相对有限。综上，成本端大概率偏弱运行，利润或迎来进一步修复，预计下半年涤纶长丝或整体呈现先涨后跌的趋势，与卓创资讯《2023-2024中国涤纶长丝市场年度报告》中关于下半年的趋势预测基本一致。预估下半年涤纶长丝主流价格运行区间或在7500-8500元/吨，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在9-10月份。 责任编辑：李铁民koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李开富
TOP1热点：多地洪水逐渐退去，加快恢复正常秩序
餐馆门口大排长龙。
“当前全球发展面临诸多挑战，而在这关键时刻，中国设定的经济发展目标给世界经济带来积极信号。”世界经济论坛主席施瓦布说。
TOP2热点：12306如何分配长途票和短途票？官方解答来了！
同时，渭河入黄河水量每年可增加6亿至7亿立方米，通过水权置换，为陕北争取黄河干流取水指标，保障陕北能源化工基地用水。对于陕南地区，也将通过调蓄丰水期的汉江水发电、供水，带动绿色产业发展。
然而，该支架应用到榆家梁煤矿后，陆续发生了几起压架事故。在中国的土地上，洋玩意儿显得有些“水土不服”。
TOP3热点：筑牢军魂 为战育人（最美新时代革命军人）樱桃电视剧西瓜视频在线观看
翟永冠曾宇矫雪梅陈晓萌
TOP4热点：“绿”中生“金”助振兴 浙江德清“两山理论”生动实践见闻MACBOOKPRO免费观看
“过去，许多老人在家有农活做，搬到县城里来有点不知道干啥了。”宋敏和同事们发现，大多数农村老人体力好、身体好，不少人还想着在城市里找点活干。因此，街道老年学校成立之初，就协调当地就业车间，免费为老年人开设草编、刺绣等技能类课程。“学完以后，老年人可以灵活到车间就业，挣点生活费。”
TOP5热点：筑牢军魂 为战育人（最美新时代革命军人）星空无限传媒免费观看电视剧
作为拉动经济增长的“三驾马车”，今年上半年，消费、投资、出口对经济增长的贡献比重有所变化。
TOP6热点：新时代新征程新伟业·习近平总书记关切事丨让万里山河更加多姿多彩——美丽中国建设一线故事5060网
据美国数字新闻网站Axios17日报道，数百万家庭将面临着艰难的现状，包括学生贷款将在今年10月份再次到期，这是三年多来的首次。新冠疫情期间为儿童保健提供的资金也几乎同时到期，据世纪基金会（CenturyFoundation）估计，超过300万儿童将失去获得护理的机会，7万个儿童护理项目将因此关闭。另一项调查发现，大约有四成的儿童看护机构希望在资助计划结束后提高学费。此外，食品券的工作要求也将在今年秋季重新生效。
“这是一轮不同于以往的复苏，复苏存在不平衡现象。”上海财经大学校长刘元春说。
TOP7热点：天天学习｜守护文化根脉的赤子之心·千年敦煌外出佩戴小玩具的感受上学
“今年，我们学校获批新增7个本科专业，数量由去年的23个增加至30个，同时本科招生计划达到6297人，比去年增加了1100多人。”又是一年招生季，南京工业职业技术大学党委书记吴学敏告诉记者，今年，该校在本科专业数量和本科招生规模上均再创新高。
“当前全球发展面临诸多挑战，而在这关键时刻，中国设定的经济发展目标给世界经济带来积极信号。”世界经济论坛主席施瓦布说。
TOP8热点：“推进国际合作和全球可持续发展的重要平台”（驻华大使话共建“一带一路”）两阳夹一阴后续走势
在宣城市寒亭镇种粮大户李国强的早稻田里，收割机在稻田里来回穿梭，收割早稻。李国强今年种植了3000多亩早稻，得益于早稻高产技术攻关和水稻直播机械化种植的实施，今年，他家的早稻亩产达到了600公斤。
TOP9热点：跟着总书记探寻中华文明｜典籍作舟美国
“目前毕节市在易地扶贫搬迁安置点一共建立了52所老年学校，共有学员6420人，建校数和学员数都名列全省第一。”毕节市老年大学校长陈勇说，“将安置点老年学校建设成为老年人的‘新家园’、政策宣传的‘主阵地’、增收致富的‘加油站’、展示形象的‘大舞台’，让老年人在集体活动中加强交流、增进感情，找到精神寄托，为搬迁群众‘稳得住’提供保障。”（陈隽逸）
TOP10热点：新华全媒+｜抢险争分夺秒 搜救一刻不停——西安市长安区山洪泥石流灾害救援现场直击男朋友要再做一次才同意分手
眼前正在重症加护病房里有条不紊地对患者进行紧急处置的就是梁驹。一年前，他刚刚从一名基层全科医生转型成重症医学科的主治医师。